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考研金融硕士:金融衍生工具之期权

发布日期:2022-07-01 16:30

本文摘要:金融衍生工具之期权 金融衍生工具,又称rdquo,是与基础金融产物相对应的一个观点,指建设在基础产物或基础变量之上,其价钱随基础金融产物的价钱(或数值)变更的派生金融产物。 现在最主要的金融衍生工具有:远期、期货、期权和交换等。 期权(Option),是一种选择权,指是一种能在未来某特定时间以特订价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。

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金融衍生工具之期权  金融衍生工具,又称&ldquo金融衍生产物&rdquo,是与基础金融产物相对应的一个观点,指建设在基础产物或基础变量之上,其价钱随基础金融产物的价钱(或数值)变更的派生金融产物。  现在最主要的金融衍生工具有:远期、期货、期权和交换等。

  期权(Option),是一种选择权,指是一种能在未来某特定时间以特订价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。  期权的持有者可以在该项期权划定的时间内选择买或不买、卖或不卖的权利,他可以实施该权利,也可以放弃该权利,而期权的出卖者则只负有期权合约划定的义务。

  定期权的权利划分,有看涨期权和看跌期权两种类型。  看涨期权(CallOptions)是指期权的买偏向期权的卖方支付一定数额的权利金后,即拥有在期权合约的有效期内,按事先约定的价钱向期权卖方买入一定数量的期权合约划定的特定商品的权利,但不负有必须买进的义务。  而期权卖方有义务在期权划定的有效期内,应期权买方的要求,以期权合约事先划定的价钱卖出期权合约划定的特定商品。  看跌期权(PutOptions)是指期权的买偏向期权的卖方支付一定数额的权利金后,即拥有在期权合约的有效期内,按事先约定的价钱向期权卖方卖出一定数量的期权合约划定的特定商品的权利,但不负有必须卖出的义务。

  而期权卖方有义务在期权划定的有效期内,应期权买方的要求,以期权合约事先划定的价钱买入期权合约划定的特定商品。  定期权的交割时间划分,有美式期权和欧式期权两种类型。美式期权是指在期权合约划定的有效期内任何时候都可以行使权利。欧式期权是指在期权合约划定的到期日方可行使权利,期权的买方在合约到期日之前不能行使权利。

期权合约主要有三项要素:期权费、执行价钱和合约到期日。  1、期权费。期权费是期权合约中唯 一的变量,是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的用度。

对于期权的买方来说,期权费是其损失的高限度。对于期权卖方来说,卖出期权即可获得一笔期权费收入,而不用立刻交割。  2、执行价钱。执行价钱是指期权的买方行使权利时事先划定的买卖价钱。

执行价钱确定后,在期权合约划定的期限内,无论价钱怎样颠簸,只要期权的买方要求执行该期权,期权的卖方就必须以此价钱推行义务。  3、合约到期日。合约到期日是指期权合约必须推行的最后日期。  影响期权价钱的重要因素有:  1、股票的市价(1)其他因素稳定,随着股票价钱的上升,看涨期权的价值也增加(2)其他因素稳定,当股票价钱上升时,看跌期权的价值下降。

  2、执行价钱(1)看涨期权的执行价钱越高,其价值越小(2)看跌期权的执行价钱越高,其价值越大。  3、到期期限(1)美式期权来说,较长的到期时间,能增加看涨期权的价值。(2)欧式期权来说,较长的时间纷歧定能增加期权价值。  4、股票价钱的颠簸率(1)股价的颠簸率增加会使期权价值增加(2)期权的价值并不依赖股票价钱的期望值,而是股票价钱的变更性(方差)。

这是期权估价的基本原理之一。  5、无风险利率利率对于期权价钱的影响是比力庞大的。(1)无风险利率越高,看涨期权的价钱越高(2)无风险利率越高,看跌期权的价钱越低。  6、期权有效期内预计发放的红利(1)看涨期权与预期红利巨细成反向变更(2)看跌期权价值与预期红利巨细成正向变更。

 期权和期货的区别有:  1、标的物差别。期货生意业务的标的物是商品或期货合约,而期权生意业务的标的物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。  2、投资者权利与义务的对称性差别。

期权是单向合约,期权的买方在支付保险金后即取得推行或不推行买卖期权合约的权利,而不必负担义务期货条约则是双向合约,生意业务双方都要负担期货合约到期交割的义务。如果不愿实际交割,则必须在有效期内对冲。  3、履约保证差别。

期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金而在期权生意业务中,买方不需交纳履约保证金,只要求卖方交纳履约保证金,以讲明他具有相应的推行期权合约的财力。  4、现金流转差别。

在期权生意业务中,买方要向卖方支付保险费,这是期权的价钱,约莫为生意业务商品或期货合约价钱的5%~10%期权合约可以流通,其保险费则要凭据生意业务商品或期货合约市场价钱的变化而变化。  在期货生意业务中,买卖双方都要交纳期货合约面值5%~10%的初始保证金,在生意业务期间还要凭据价钱变更对亏损方收取追加保证金盈利方则可提取多余保证金。  5、盈亏的特点差别。

期权买方的收益随市场价钱的变化而颠簸,是不牢固的,其亏损则只限于购置期权的保险费卖方的收益只是出售期权的保险费,其亏损则是不牢固的。期货的生意业务双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏损。  6、套期保值的作用与效果差别。

期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的金融工具的实物(现货)举行保值,由于期货和现货价钱的运动偏向会最终趋同,故套期保值能收到掩护现货价钱和边际利润的效果。  期权也能套期保值,对买方来说,纵然放弃履约,也只损失保险费,对其购置资金保了值对卖方来说,要么按原价出售商品,要么获得保险费也同样保了值。图文泉源网络侵权立删。


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